建筑材料行业周报:水泥和玻璃价格继续下行,库存维持高位

水泥库存维持高位,价格下降已从华中蔓延至华东
    由于需求恢复缓慢,本周全国水泥库存依然维持72%的高位,无明显变化,其中华北区域北京和天津小幅下降,而华东区域浙江和江西小幅上升。水泥价格继续下跌,尤其以湖南更为明显,近三周连续跌幅高达80元/吨,降价潮已向周边省份蔓延,浙江台州和宁波下调价格20元/吨,由于湖南与周边价格差拉得过大,预计后续华东和华南仍会有省份跟进降价。此外,目前价格水平下,企业盈利水平依然不错,我们担心上半年旺季不旺,未降价的区域要维持现有价格水平可能有难度。
    浮法玻璃价格大面积下调,光伏玻璃原片价格小幅下降、镀膜平稳
    经过较长时间的僵持、纠结之后,本周华东、华北、华南市场陆续进入下行趋势,其他市场走势也是较为胶着。目前已是3月份,但整体来看,下游启动仍是不甚理想。同时,由于春节期间以及节后开市之初,价格偏低之时,经销商已备货。加工厂前期已适量补仓,因消化货源偏慢,目前采购意向低迷。
    光伏玻璃市场走势一般,下游需求仍显平淡。目前原片库存消化速度略显缓慢,加工厂在原片供应充足的情况下,现采购价格较为灵活。由于超白压延玻璃企业整体出货不佳,加上吴江南玻一窑五线650吨超白压延玻璃生产线3月2日点火,部分厂家报价下调1元/平方米,镀膜玻璃价格相对平稳。
    其他建材主要推荐商品混凝土和水利管网
    商混龙头西部建设在大股东业务和资金支持下,继续大规模异地扩张,预计14年增速有望提升。水利管网随着最严格水资源管理制度出台,14年水利管网建设可能在13年提速的基础上继续加速,龙头企业新签订单良好,推荐青龙管业纳川股份
    投资建议
    行业整体缺乏机会,现阶段按三条主线推荐非地产产业链品种:一是行业景气上升周期确定性强的光伏玻璃行业,标的为亚玛顿;二是水利投资提速受益的管道行业,标的为青龙管业和纳川股份;三是全国快速扩张的商混龙头西部建设,新丝绸之路经济带建设将为公司拖后腿的西北区域注入发展动力。
    风险提示
    地产和基建投资增速低于预期

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